首先，影子银行、互联网金融qNDt金融创新产品涉及多个监管领4hPm，突破监管边界形成监管空白qyfj对复杂金融产品穿透式监管缺FmDM；其次，分业监管造成对法律OvFu性相同的金融产品监管标准和VeEj场准入条件大不相同，为金融kDBB构以创新之名行监管套利之实ebAa下了空间；同时，分业监管带K8Av的市场信息割裂导致在风险识wexH和处置过程中监管反应迟钝，QpZq复监管、监管难以协调等造成5zgj管成本较高LHdf

理论推导和实证WbNi究均发现，主动fpVp基金的换手率与jymT随后的超额收益t97I间存在正相关关TULi，且在时间序列9H8N的表现要强于横QMQR面下的表现；同0fPz，对于持有低流bnly性股票的基金而s959，换手率和绩效hnpY间的正相关关系Nv3F强，基金具备较J8rx的管理能力BhCr